Auteur: Académiques
ISBN 9783838146423
L’objectif de cet ouvrage est d’apporter une contribution à l’étude de la relation entre la rentabilité et le risque qui s’inscrit dans le cadre d’une approche moderne de l’évaluation, conciliant la théorie(MEDAF et modèles multifactoriels d’équilibre) et l’observation (les anomalies fondamentales). Le travail est axé sur le Modèle à trois facteurs de Fama et French, reconsidéré dans le but d’un ajustement meilleur et plus pertinent du MEDAF.
Notre apport réside dans une tentative d’adaptation de l’estimateur bêta qui conduit à une reformulation plus cohérente du Modèle à trois facteurs de la rentabilité. Notre proposition combine trois dimensions de risque. La première, relativement stable, se rapporte à l’activité sociale de l’entreprise et semble appréhendée par le bêta stationnaire du MEDAF. Les deux autres dimensions s’identifient à des risques structurels plutôt mouvants de nature opérationnelle et financière, et s’avèrent capturés par deux ratios simples : Chiffre d’affaires sur Cours et Dettes sur Fonds propres.
Ce modèle alternatif fonctionne correctement et se présente comme une solution empirique à l’imperfection du MEDAF, plus appropriée que le modèle originel de Fama et French.
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